煤炭与粮食产量创新高，带来重重挑战

截至2024年2月29日，波罗的海综合运价指数BDI报收2111点，较2月16日上涨501点，涨幅31.12%。其中海岬型指数BCI上涨1295点，涨幅52.90%，巴拿马型指数上涨35点，涨幅2.13%。

元宵节后，中国市场逐渐从节日氛围中恢复。随着建筑工地重新开工，部分钢铁制造商开始补充铁矿石库存，在一定程度上提振了市场情绪。截至2月23日，中国铁矿石港口库存升至1.3551亿吨，4个月时间内震荡上升，达到2023年3月时的水平。中国的房地产市场依然面临重重困境，但政策措施也在不断出台，铁矿石等需求增长空间存在不确定性。

在煤炭市场方面，印度官员称该国动力煤进口量预计出现自2019年以来的首次下降。这是由于印度国内产量增加以及库存创历史新高。矿业公司Coal India的供应激增，已将发电厂的库存推至逾4,300万吨的创纪录高位，就此，电力生产商SEIL Energy India的煤炭采购主管Pawan Kumar预计动力煤进口量将下降逾3%至1.7亿吨，而Noble Resources研究主管Rodrigo Echeverri则预计降幅将接近6%。如果煤炭进口量出现下降，可能会对主要出口国印尼、南非和澳大利亚造成一定压力。

在粮食市场方面，巴西比以往时间前提前几周向美国出口大豆。据巴西农业部数据，巴西对美国的大豆出口在2023年飙升至约42万吨，前一年仅为约4000吨。巴西大豆FOB合约与美国本土价差约有50美元/吨，足够覆盖进口物流成本。另一方面，美国本国农民面临着玉米库存过剩和价格下跌的困境。去年夏季他们推迟了玉米销售活动，等待价格上涨，但最终未能如愿，各国创纪录的玉米产量加之俄乌冲突对作物价格影响的消退，上周芝加哥玉米期货价格一度跌至逾三年最低水平。截至去年12月1日，美国农场玉米库存高达78.3亿蒲式耳的，为创纪录水平，储存成本高企加之收入降低，未来玉米价格仍将继续承压。